怎么辨别股票配资账户是实盘机构密谋插手公司运作 大商股份高管激励待开闸

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以基金为代表的机构们怎么辨别股票配资账户是实盘已经逐渐不满足于仅仅参与投票,而开始向上市公司更多的运作插手怎么辨别股票配资账户是实盘。

“大概是从6月开始的,主要是针对大商股份管理层现金激励的一个建议。”一位消息人士怎么辨别股票配资账户是实盘10月11日向记者透露,鹏华基金、国海富兰克林基金、深圳合赢投资、天弘基金、中信证券以及华夏基金等多家机构,已经联名起草了一份提案,希望大商股份(600694.SH)董事会能够给予管理层更多的现金激励。

目前,鹏华、国海富兰克林和华夏基金三家合计持股为2256.07万股,占大商股份29372万股总股本的7.68%。

虽然看不到深圳合赢投资、天弘基金以及中信证券的持股数,但是上述消息人士告诉记者,这三家应该在三季度增持了大商股份,否则达不到10%的持股是没有办法提请大商股份召开股东大会的。

在过去上市公司的股权或者现金激励中,都是公司自身提出的,例如不久之前通过“管理层奖励基金”激励政策的同仁堂(600085.SH)。由机构提名向公司董事会施压的激励方案,在此前A股历史上尚未有听闻过。

密谋“逼宫”已久

在华尔街,以养老基金为代表的机构投资者从上世纪80怎么辨别股票配资账户是实盘年代以来,逐步开始从被动地“用脚投票”发展为主动地“用手投票”,去参与上市公司治理的积极投资策略。

如今,这股潮流正悄然在A股间蔓延。

按照上述消息人士的说法,这份机构商议已久的建议名为《关于对大商股份管理层给予现金激励的提案》(下称《提案》),目前正在上述各家机构中走流程,最终这份《提案》将递交给大商股份董事会以及董事会审议。

在机构与大商股份董事会之间,一场“逼宫”大戏正在逐渐被拉开。

“给大商股份管理层激励的想法,大概去年就有了,但是实际探讨是今年开始的。”上述消息人士向记者透露,机构的这份《提案》将会建议对大商股份高管的激励分配比例为:“董事长35%、其他高管45%、业务骨干20%”。

大商股份2011年半年报显示其净利润为2.2亿元,扣除非经常性损益后的净利润为2.25亿元。

按照这个数据,机构预测大商股份2011年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为4亿元,并以此作为本次《提案》的起始考核基数。

具体方案大致为:“以大商股份2011年4亿元净利润为基数,超过4亿元至5亿元之间的提取税后净利润的6%作为管理层的现金激励;5亿元以上的,按照12%提取。”

另外,“2012年至2013年,激励条件为净利润增长率20%不提取,20%至25%之间提取2%;此后,每增加5%,即提取2%;如果增长50%以上,按照12%提取。2014年至2016年之间,激励条件为净利润增长低于10%不提取,10%至15%之间提取2%;此后,每增加5%,即提取2%;如果增长超过40%,按照12%提取。”

如果比较同仁堂管理层奖励基金预案,该公司的预案是“以公司净利润增长率为考核指标,当净利润增长率超过10%、15%、20%、25%、30%、40%时,以归属于母公司股东的净利润为基数,分别提取不超过0.9%、1.8%、3.8%、6.5%、8.8%和10%的奖励基金,对高级管理人员进行奖励。”

明显可以看出,大商股份此次被机构提议的激励提取比例还是相对较高的。

在大商股份披露了2011年半年报之后,方正证券研究员陈翀预测大商股份2011年净利润约为4.32亿元、华泰联合证券研究员耿邦昊预测其2011年净利润约为4.15亿元、中金公司研究员郭海燕预测结果为4.2亿元。

由此可见,研究员对大商股份今年净利润超过4亿元是充满信心的,那么上述“逼宫”机构设置的2011年4亿元净利润基准是否显得过低了呢?

“这个是应该可以理解的,如果设置得过高,大商股份高管自己也不会同意。一旦完不成,现金激励就等于是泡影。”上述消息人士给记者算了一笔账,按照大商股份2010年1.2亿元净利润计算,今年达到4亿元就等于同比增长233%左右;如果达到5亿元,等于同比增长317%左右。

资料显示,大商股份董事长牛钢年薪为295万元、总裁鹿璐为170万元、副董事长孟浩为110万元、董事王志敏为100.65万元,整个管理层的全部年薪约990万元。大商股份如果今年净利润能达到5亿元,那么管理层激励资金就有600万元,吸引力还是相当大的。

博弈之后的谋利

然而,这一管理层激励对机构来说,究竟有何怎么辨别股票配资账户是实盘好处?

“这是考虑已久的。其实大商股份业绩还是很好的,就是管理层激励不够,导致这个公司长期存在公司治理的问题。”上述消息人士告诉记者,大商股份与投资者关系差在业内是出了名的:“你看看大商股份几年没有分红了?”

记者查阅了大商股份过去5年的财报发现,自2007年每10股派3.3元(含税)之后,大商股份连续三年扮演“铁公鸡”角色——“一毛不拔”。

上述消息人士坦言,机构就分红方案和大商股份管理层交流了多次:“但是基本没有话语权,说了等于白说。缺乏激励,公司发展就有障碍,对于机构来说,为了维护自己的利益,希望管理层能够有一定的激励,而管理层自然也想要。”

换句话说,这不排除是一场“双赢”。

另一方面,在业内人士眼中,大商股份过去多年“奇幻般”的费用一直是抑制其业绩增长的桎梏。

长期跟踪大商股份的耿邦昊认为:“作为国内规模最大的百货企业,大商股份的收入与市值、净利润严重不符。”

陡然的费用降低来自2011年一季度。大商股份的一季报显示净利润同比增长254.6%、半年报净利润同比增长129.64%,其中,费用率的降低是业绩大幅增长的重要驱动因素。

此外,大商股份的股价表现也不佳,机构希望给予公司更多的刺激。自2010年9月20日创出阶段性高点63.5元以来,大商股份截至2011年10月11日收盘价38.68元,一年多的时间里已经跌去了近40%,同期大盘指数跌幅为9.77%。

而大商股份2011年半年报显示,其前十大流通股股东中的基金就占据6席,分别是持有1080万股的富国天惠、655.42万股的鹏华优质治理、551.83万股的富兰克林国海弹性市值、531.2万股的华夏红利、517.62万股的华夏复兴和431.46万股的诺安平衡。

值得注意的是,诺安平衡基金在二季度就开始减持了大商股份166.73万股,如今持股可能已经所剩无几,因此没有出现在此次“逼宫”的机构名单中。

至于富国基金为何没有成为此次“同谋”,上述消息人士表示或许是富国基金不想参与这种类似“逼宫”的事情。

私募成“带头大哥”

按照《公司法》第101条规定,股东大会应当每年召开一次年会。“单独或者合计持有公司百分之十以上股份的股东请求时,应当在两个月内召开临时股东大会”。

令人意外的是,这次提案的“带头大哥”是私募基金——深圳合赢投资总经理曾昭雄。

资料显示,曾昭雄曾经做过4家基金公司投资总监和副总监,分别是湘财荷银基金(现泰达宏利基金)、景顺长城基金、招商基金和信达澳银基金。

对此,相关人士的解释是公募基金身份太敏感,容易被炒作。“我还了解到,即使提案被送交到大商股份,华夏基金和中信证券可能都不会落款成提名方,毕竟两家都名声在外,更容易被市场炒作。”

记者昨日致电曾昭雄求证此事,曾昭雄坦言之前有这方面的一些探讨:“但是时机不够成熟,所以没有进行实质性的工作。其他的就不方便多说什么了。”

而大商股份方面则一口咬定没有此事,其证券办一位工作人员昨日告诉记者,从来没有接触过这些机构,“也不清楚关于管理层激励的事情。”